Las subidas responden fundamentalmente a los buenos resultados esperados de la Banca y, sobre todo, a los movimientos especulativos debido a la ola de OPA’s, especialmente en el sector energético.

Cuando hay una OPA y la operación no se reduce al intercambio de papel, hay alguien que paga y muchos que cobran. Con el dinero fresco generalmente vuelven al mercado comprando nuevos títulos que han de vender otros, lo que genera un efecto multiplicador en los volúmenes de contratación. Esto es justo lo que estamos viendo, y por eso meses antes de terminar el año se ha negociado más que en todo el 2005.

Sin embago, como decía hay algo que me “chirría” en todo esto:

1) Aún no se conoce ni el desenlace ni el valor que estas fusiones van a crear para los accionistas en forma de aumento en los flujos de caja futuros generados por las compañías fusionadas. En definitiva, en el trasfondo hay un componente muy fuerte de especulación.

2) No parece que en los últimos doce meses la competitividad de España haya superado en más del doble que nuestros vecinos Europeos o amigos norteamericanos -no digamos ya la productividad. Sin embargo, el Ibex se ha revalorizado un 25% frente al 12% del Eurostoxx o el Dow Jones.

3) Los tipos de interés están subiendo y cuando éstos suben la inversión que yo sepa suele bajar, no subir. Hay por lo tanto un desequilibrio que ha de corregirse: o se ajustan los tipos (cosa poco probable) o la inversión (y con ella la renta variable).

En definitiva, que Spain is different pero, ¿tanto?

Para los enemigos de la libertad -que según Hayek están en todos los partidos- todo individuo, salvo que se demuestre lo contrario, es culpable o al menos sospechoso de piratear todo lo que caiga en sus manos, así como de no saber elegir las películas que deben gustarle, malgastar su dinero (y como el Estado no malgasta, lo hace por nosotros), ser incapaz de elegir sus representantes de entre una lista abierta, equivocarnos en la elección de la educación de nuestros hijos y escuchar emisoras o leer periódicos que no nos convienen, entre otras muchas cosas.

Afortunadamente, no creo que de momento se apruebe una ley que nos obligue a acudir un mínimo de horas a ver el cine que consideran apropiado. Entre tanto, tenemos la elección de no ir, de utilizar el mando a distancia y de comprarnos las pelis que nos gusten en Amazon.